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看跌看涨比(PCR)怎么看
一句话定义
看跌看涨比(PCR)是看跌期权与看涨期权的数量之比, 澄澜量化用全部未到期合约的未平仓量计算。
计算口径
PCR = 全部未到期看跌期权的未平仓量 ÷ 全部未到期看涨期权的未平仓量
也有用当天成交量计算的 PCR, 它反映当天的交易情绪, 波动更大; 澄澜量化用未平仓量, 反映已经存在的持仓结构。
怎么读
- PCR 高: 看跌持仓相对多, 可能是看空, 也可能是持股者买入保护性看跌期权做对冲。
- PCR 低: 看涨持仓相对多, 可能代表乐观, 也可能来自备兑开仓等策略。
- 不同标的的正常水平差异很大, 和自身历史比较比和固定阈值比较更有意义。
- 很多交易者把极端值当作反向参考: 极度乐观或极度悲观时更容易出现反转。
在澄澜量化里的用途
PCR < 0.8 是伽马挤压候选的条件之一, 表示看涨持仓明显偏重。个股期权页签显示当前 PCR。
常见问题
PCR 大于 1 就是看空吗?
不一定。个股和指数常有大量对冲性质的看跌持仓, PCR 高可能只是对冲需求大。
指数和个股的 PCR 可以直接比较吗?
不建议。指数期权的对冲需求通常更大, 正常 PCR 水平和个股不同。