宏观 · 知识库
宏观敏感度: 个股对利率、美元、原油、黄金有多敏感
一句话定义
宏观敏感度是标的近两年周度涨跌与宏观因子(美债收益率、美元指数、原油、黄金等)的相关系数与 beta, 用来衡量它对这些因子的同步程度。
计算方法
- 取近两年(约 104 周)的周度涨跌。
- 宏观因子: 美债 10 年收益率(按每 10 个基点)、美元指数、WTI 原油、黄金(按每 1%); A股、港股另含美元兑人民币。
- 对每个因子计算相关系数 r 与 beta, 按 |r| 排序, 并标出是否统计显著。
怎么读
例如某股票与美债 10 年收益率的 r 为 −0.4、beta 为 −1.2, 表示在过去两年的周度数据里, 10 年期收益率每上升 10 个基点, 这只股票的周涨跌平均约为 −1.2%, 同步程度中等。r 的绝对值越接近 1, 同步程度越高; 接近 0 说明几乎没有线性关系。
相关不等于因果
相关系数只描述过去两年的同步程度, 不说明谁导致谁, 关系也会随市场环境变化。它适合回答"这只股票更像利率敏感型还是商品敏感型", 不适合用来预测。
在澄澜量化里怎么看
个股页右侧的"宏观影响"卡片列出相关性最强的因子; 相关系数都较弱时显示"宏观敏感度较低"。
常见问题
为什么用周度涨跌而不是日度?
日度数据噪音大、不同市场收盘时间不同步; 周度更能反映稳定的关系。
"显著"是什么意思?
在统计意义上, 观察到的相关不太可能只是偶然产生; 不显著的相关参考价值较低。